여러분은 손실을 승리자처럼 받아들이셨나요, 혹은 시장이 하락세로 마감할 때 장마감 시장가 주문에 체크하셨나요? 2019년 1분기에는 거래량, 변동성 및 가격 하락이 나타났습니다. 2018년 말의 지역 최저치는 아직 시험대에 다시 오르지 않았습니다; 그러나 이러한 시장 붕괴는 저희가 마치 사우디아라비아 대사관에 있는 것처럼 느끼게끔 합니다.

암호화폐 투자자들의 대차대조표는 아직 바로 잡혀지지 않았습니다. 이들은 손실을 받아들여야 하며, 운이 좋지 않은 대중들은 이전의 상태로 돌아가기 위해 조금 더 오랫동안 최저임금을 받으면서 일을 해야 할 것입니다.

하지만 모든 걸 잃지는 않았습니다; 어떤 것도 일직선으로 오르거나 내려가지 않습니다. 2019년은 다소 지루하겠지만, 연말쯤이면 경기 회복의 조짐이 나타날 것입니다. 막강한 중앙은행의 인쇄기는 잠시 멈췄지만 경제 궤변론자들은 공짜 돈이라는 사이렌 소리를 참지 못했습니다. 이들은 다음에 있을 전역적 화폐 발행 파티를 정당화하기 위해 학문적 신조 (MMT, 현대통화이론 참고)를 지어내고 있습니다.

하지만 절망하지 마시기 바랍니다. Cripple은 여전히 0보다 더 가치가 있습니다. 그리고 Justin Sun의 새 시대 종교인 TRON은 교황 CZ와 짝을 이뤄 여전히 생글거리며 쓰레기코인을 차지하려는 사람들이 존재한다고 말합니다.

전기 차와 샌드코인 맹신론자들

비트코인은 혁신적인 기술이지만 프로토콜의 기술적 장점은 외부와 단절된 상태에서는 존재하지 않습니다. 세계의 통화 상황은 매우 중요합니다. 이는 투자자들이 얼마나 기꺼이 불신을 중단하고 암호화폐 팬들에게 믿음을 가질 수 있는지를 결정합니다.

2018년 내내 전능한 미국 연방준비제도는 대차대조표의 규모를 줄이고 단기 금리를 인상하기 시작했습니다. 세계는 여전히 미화 달러와 조율을 하고 있습니다. 금융 기관과 정부는 저렴한 미화 달러를 요구했고 미국 연방준비제도는 2008년 세계 금융위기 이후 기꺼이 의무를 다했습니다.

물론 기술 벤처 캐피탈 펀드는 이를 인정하지 않겠지만 저렴한 미화 달러는 그들이 이끄는 사업의 핵심입니다. 그렇지 않다면 유동성 공급자가 “규모”를 조정하고 수익을 달성할 때까지 지속적으로 총 마진이 음수인 사업에 자금을 지원하도록 설득할 수 있는 방법은 무엇일까요? 모든 사람들이 차세대 Facebook이 되기를 꿈꾸고 있습니다.

국채에 투자할 때 수익률이 0 혹은 음수가 되는 경우, 필사적인 투자자들은 수익을 얻기 위해 무엇이든 할 것 입니다. Tesla는 이와 관련하여 완벽한 사례입니다. Tesla의 Elon Mask는 개방된 구덩이를 만들고 그 속에 투자자들의 돈을 유치하는 데에 있어 능숙합니다. Tesla는 나스닥 지수에 속하지 않고 도리어 New York Bagel Co.의 특화된 맛으로 사용됩니다.

시장은 Tesla에 대한 저희의 비관론에 대해 반대하지만 투자자들은 계속해서 Elon의 미덥지 않은 발상에 대해 혈안이 되어 있습니다. 여러분이 S&P500 지수에 완전히 투자한 후, 투자자들에게 초과 수익을 보여줄 수 있는 다른 방법을 찾을 수 있다면 이들을 비난할 수 있을까요?

이러한 공짜 돈의 또 다른 사례는 비전펀드입니다.

  1. 계속해서 Softbank의 회계 장부를 확인하는 동안 여러분의 투자 가치를 최우선으로 체크합니다.
  2. 샌드코인에 대한 맹신론자들을 찾습니다 (이 대목에서 전 도이치뱅크의 채권단이 이들에게 좀 더 과감해지기를 바라며 용기를 북돋아줍니다)
  3. 여러분의 환상적인 개인 유니콘을 샌드코인에 혈안이 되어있는 사람들로 채워진 차량에 팔아버립니다
  4. 현금과 지불금을 일본 투자자들에게 배당금으로 가져갑니다

이러한 기업들은 미국 연방준비제도가 금리를 0%로 유지하고 재무부 장기 채권 및 주택담보증권의 지급액을 재투자하는 동안 번창했습니다. Tesla의 주식은 2017년 중반에 사상 최고치를 기록했습니다. 그 이후로 Elon은 주식을 계속 상승시키기 위해 많은 소문을 만들어내려고 고군분투하였습니니다. 저희는 해당 주식이 미화 360달러 돌파에 실패함으로써 채권 보유자들이 미화 10억 달러에 가까운 현금을 받아야 한다는 사실에 그는 기뻐하지 않을 것이라고 확신합니다.

비전펀드의 샌드코인 맹신론자들 또한 초조해지기 시작했습니다. 이들은 비전펀드가 We-Broke company에 미화 200억 달러를 추가로 투자할 것을 제안했을 때 주저했습니다. 이로 인해 수표의 규모는 미화 20억 달러로 감소했습니다.

달러가 부족해지는 현상이 나타나면 투자자들은 갑자기 가치 투자를 다시 발견하게 됩니다.

2017년 12월 암호화폐 우둔함의 절정은 미국 연방준비제도가 양적 긴축에 착수하기 직전에 발생했습니다. 2018년의 고통행 열차는 암호화폐 자산 혹은 쓰레기코인을 아끼지 않았습니다.

하지만 상황은 변하고 있습니다. 미국 연방준비제도는 SPX (S&P500 지수)에서 20%의 조정을 감내할 수 없었습니다. 최근 미국 연방준비제도 회의록에서 점도표는 이제 2019년 나머지 기간 동안에 대한 금리 인상을 보여줍니다. 미국 연방준비제도는 3분기에 매각액을 재투자하기 시작할 것입니다. 이로 인해 미국 연방준비제도의 대차대조표가 확장될 날이 불과 얼마 남지 않았습니다.

중국은 자신들이 신용에 기반한 고정 자산 투자를 피해 경제를 재조정해야 한다는 것을 알고 있습니다. 하지만 중국의 시진핑 주석은 이러 고통스러운 변화를 밀어붙일 정치적 용기를 가져서는 안됩니다. 따라서 중국인민은행은 신용 성장을 지배하려는 어떠한 시도에도 거부의사를 표했습니다. 가장 중요한 두 중앙은행은 다시 굉장히 수월한 신용 제도로 돌아가고 있습니다.

쉽게 벌린 돈은 암호화폐보다 앞서 세간의 이목이 더 집중될 뿐만 아니라 유동성 또한 더 높은 다른 쓰레기코인에서 드러날 것입니다. 2019년에는 현금을 고갈시키는 최고의 사업 중 일부에 대한 IPO 대회가 열릴 예정입니다. Uber, Lyft, AirBnb, 그리고 We company는 모두 올해 IPO에 대한 소문이 있습니다.

Lyft는 곧 있을 IPO에 대한 공모 금액이 초과된 것으로 보입니다. 와, 올해는 즐거운 한 해가 될 듯싶습니다.

만일 이 기업들이 범위 내에서 최고 가격을 책정하고 IPO 가격을 초과하면서 거래를 가능케 할 수 있는 경우, 저희는 호황기가 다시 돌아왔다는 사실을 알 수 있을 것입니다. 이에 암호화폐는 큰 기쁨을 느낄 수 있는 마지막 자산 계급이 될 것입니다. 너무 많은 사람들은 지나치게 짧은 시간에 많은 돈을 잃었기 때문에 즉시 시장으로 다시 뛰어들기에는 역부족이었습니다.

기대하시기 바랍니다

경기 회복의 조짐이 4분기 초에 나타날 것입니다. 공짜 돈과 집단 기억상실증은 강력한 중독성을 지니고 있습니다. 또한 2년 동안 최저임금으로 지낸 후 도박꾼들은 생계유지를 위해 최소한의 돈을 지니고 있어야 할 것입니다.

2019년에 하락은 거세겠지만 시장은 미화 10,000 달러로 회복될 것입니다. 이는 매우 중요한 심리적 장벽입니다. 이는 또한 매력적인 어림수입니다. 미화 20,000달러는 궁극적인 회복을 의미합니다. 그러나 미화 1,000 달러에서 미화 10,000 달러까지 도달하기에는 11개월이라는 시간이 걸렸지만, 미화 10,000 달러에서 미화 20,000 달러로 돌아오는 데는 불과 1개월도 체 걸리지 않았습니다.

CNBC의 Fast Money 방송 진행자인 Melissa Lee님께서는 이 부분을 잠시 들여다 보시기 바랍니다. 미화 10,000 달러는 저희의 예측이고 이를 고수해 나갈 것입니다.

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